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Definición de derivado de crédito

Definición de derivado de crédito
13 enero, 2021
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¿Qué es un derivado de crédito?

Un derivado de crédito es un activo financiero que permite a las partes manejar su exposición al riesgo. Derivado crediticio que consiste en un contrato bilateral negociable de propiedad privada entre dos partes en una relación de acreedor / deudor. Permite al acreedor transferir el riesgo de incumplimiento del deudor a un tercero.

Existen varios tipos de derivados crediticios, incluidos

  • Swaps de incumplimiento crediticio (CDS)
  • Obligaciones de deuda garantizadas (CDO)
  • Swaps de rentabilidad total
  • Opciones de swap de incumplimiento crediticio
  • Diferencial de crédito hacia adelante

En todos los casos, su precio depende de la solvencia de las partes involucradas, como inversionistas privados o gobiernos.

Los fundamentos de un derivado de crédito

Como su nombre lo indica, los derivados provienen de otros instrumentos financieros. Estos productos son valores cuyo precio depende del valor de un activo subyacente, como el precio de una acción o el cupón de un bono. En el caso de un derivado crediticio, el precio se deriva del riesgo crediticio de uno o más de los activos subyacentes.

Hay dos tipos principales de opciones de compra y venta de derivados. Una venta es un derecho, no una obligación, de vender el activo a un precio decidido, conocido como precio de ejercicio. Un call es un derecho sin obligación de comprar el subyacente al precio de ejercicio predeterminado. Los inversores utilizan tanto las opciones de compra como las de compra para cubrir o dar un seguro contra un precio de las acciones que se mueve en una dirección adversa.

En esencia, todos los productos derivados son productos de seguros, especialmente los derivados de crédito. Los especuladores también utilizan los derivados para apostar por la dirección del movimiento de los activos subyacentes.

El derivado de crédito, aunque es un valor, no es un activo físico. En cambio, es un contrato. El contrato permite la transferencia del riesgo crediticio relacionado con una entidad subyacente de una parte a otra sin transferir la entidad subyacente real.

Por ejemplo, un banco al que le preocupa que uno de sus clientes no pueda pagar un préstamo puede protegerse contra pérdidas transfiriendo el riesgo crediticio a otra parte mientras mantiene el préstamo en sus libros.

Conclusiones clave

  • Un derivado de crédito es un activo financiero en forma de contrato bilateral privado entre partes en una relación de acreedor / deudor.
  • Un derivado de crédito permite al acreedor transferir el riesgo de incumplimiento del deudor a un tercero, pagándole una comisión por hacerlo.
  • Existen tipos de derivados de crédito, incluidos los swaps de incumplimiento crediticio (CDS), las obligaciones de deuda garantizada (CDO), los swaps de rendimiento total, las opciones de swap de incumplimiento crediticio y el diferencial de crédito a plazo.

Cómo funciona un derivado de crédito

Los bancos y otros prestamistas pueden utilizar derivados crediticios para eliminar por completo el riesgo de incumplimiento de una cartera de préstamos, a cambio de pagar una tarifa por adelantado, conocida como prima.

Como ejemplo, suponga que la empresa A pide prestados $ 100.000 a un banco durante 10 años. La empresa A tiene un historial de mal crédito y debe comprar un derivado crediticio como condición para el préstamo. El derivado de crédito le da al banco el derecho de “poner” o transferir el riesgo de incumplimiento a un tercero.

En otras palabras, a cambio de una tarifa anual durante la vigencia del préstamo, el tercero paga al banco el principal restante o los intereses del préstamo en caso de incumplimiento. Si la empresa A no incumple, el tercero se queda con la tarifa. Mientras tanto, la empresa A recibe el préstamo, el banco está cubierto en caso de incumplimiento por la empresa A y el tercero gana la tarifa anual. Todos están felices.

Valoración de un derivado de crédito

El valor del derivado crediticio depende tanto de la calidad crediticia del prestatario como de la calidad crediticia del tercero, denominado contraparte.

La calidad crediticia de la contraparte es más importante para la valoración del derivado crediticio que la del prestatario. En el caso de que la contraparte incurra en incumplimiento o de alguna otra manera no pueda cumplir con el contrato de derivados (para liquidar el préstamo subyacente), el prestamista tiene pérdidas. No reciben la devolución del principal prestado, pero ya no tienen que pagar al tercero su prima. Por otro lado, si la contraparte tiene una mejor calificación crediticia que el prestatario, aumenta la calidad de la deuda en general.

Los derivados de crédito se negocian en el mercado extrabursátil (OTC). Este método de negociación significa que no están estandarizados, no están sujetos a las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esta falta de regulación se traduce en una gran cantidad de comercio especulativo del producto.

Además, la cadena de propiedad de un instrumento puede volverse muy complicada y los detalles de sus términos confusos. El uso indebido de derivados crediticios jugó un papel clave en la crisis financiera mundial de 2007-09.

Ofrecer un seguro contra incumplimiento

Puede mejorar la calidad de la deuda

Liberar capital

Negociado sin receta (no estandarizado / no regulado)

Difícil de rastrear

Ejemplo del mundo real de derivados de crédito

El Contralor de la Moneda de los Estados Unidos (OCC) emite un informe trimestral sobre derivados crediticios. Para el cuarto trimestre de 2018, en un informe emitido en marzo de 2019, situó el tamaño de todo el mercado de derivados crediticios en 4,3 billones de dólares.

Los swaps de incumplimiento crediticio, la forma más común de derivados crediticios, representaron 3,7 billones de dólares, o casi el 87% del mercado.