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Definición Beta

Definición Beta
13 enero, 2021
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Beta es una medida de la volatilidad , o riesgo sistemático , de un valor o cartera en comparación con el mercado en su conjunto. Beta se utiliza en el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que describe la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado de los activos (generalmente acciones). El CAPM se utiliza ampliamente como método para fijar el precio de valores riesgosos y para generar estimaciones de los rendimientos esperados de los activos, considerando tanto el riesgo de esos activos como el costo de capital.

Conclusiones clave

  • Beta, utilizado principalmente en el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), es una medida de la volatilidad, o riesgo sistemático, de un valor o cartera en comparación con el mercado en su conjunto.
  • Los datos beta sobre una acción individual solo pueden proporcionar al inversionista una aproximación de cuánto riesgo agregará la acción a una cartera (presumiblemente) diversificada.
  • Para que la beta sea significativa, la acción debe estar relacionada con el índice de referencia que se utiliza en el cálculo.

Entendiendo Beta

Cómo funciona Beta

Un coeficiente beta puede medir la volatilidad de una acción individual en comparación con el riesgo sistemático de todo el mercado. En términos estadísticos, beta representa la pendiente de la línea a través de una regresión de puntos de datos. En finanzas, cada uno de estos puntos de datos representa los rendimientos de una acción individual frente a los del mercado en su conjunto.

Beta describe eficazmente la actividad de los rendimientos de un valor a medida que responde a los cambios en el mercado. La beta de un valor se calcula dividiendo el producto de la covarianza de los rendimientos del valor y los rendimientos del mercado por la varianza de los rendimientos del mercado durante un período específico.

El cálculo de beta es el siguiente:

 Coeficiente Beta (β) = Covarianza (R e, R m) Varianza (R m) donde: R e = el rendimiento de una acción individual R m = el rendimiento del mercado en general Covarianza = cómo se relacionan los cambios en los rendimientos de una acción con cambios en los rendimientos del mercado Varianza = qué tan lejos los puntos de datos del mercado se separan de su valor promedio \ begin
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Coeficiente beta (β) = Varianza (R m) Covarianza (R e, R m) donde: R e = el rendimiento de una acción individual R m = el rendimiento del mercado global Covarianza = cómo cambia en los rendimientos de una acción están relacionados con cambios en los rendimientos del mercado Varianza = qué tan lejos los puntos de datos del mercado se separan de su valor promedio 

El cálculo beta se utiliza para ayudar a los inversores a comprender si una acción se mueve en la misma dirección que el resto del mercado. También proporciona información sobre qué tan volátil, o qué tan riesgoso, es una acción en relación con el resto del mercado. Para que la versión beta proporcione información útil, el mercado que se utiliza como punto de referencia debe estar relacionado con las acciones. Por ejemplo, calcular la beta de un ETF de bonos utilizando el S&P 500 como punto de referencia no proporcionaría mucha información útil para un inversor porque los bonos y las acciones son muy diferentes.

En última instancia, un inversor está utilizando beta para tratar de medir cuánto riesgo agrega una acción a una cartera. Si bien una acción que se desvía muy poco del mercado no agrega mucho riesgo a una cartera, tampoco aumenta el potencial de mayores retornos.

Para asegurarse de que una acción específica se está comparando con el índice de referencia correcto, debe tener un valor R cuadrado alto en relación con el índice de referencia. R cuadrado es una medida estadística que muestra el porcentaje de los movimientos históricos de precios de un valor que pueden explicarse por los movimientos en el índice de referencia. Cuando se usa beta para determinar el grado de riesgo sistemático, un valor con un valor alto de R cuadrado, en relación con su punto de referencia, aumentaría la precisión de la medición beta.

Por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa de oro (ETF), como SPDR Gold Shares (GLD), está vinculado al rendimiento de los lingotes de oro. En consecuencia, un ETF de oro tendría una beta baja y una relación R-cuadrada con el S&P 500.

Una forma en que un inversor en acciones puede pensar en el riesgo es dividirlo en dos categorías. La primera categoría se llama riesgo sistemático, que es el riesgo de que todo el mercado disminuya. La crisis financiera de 2008 es un ejemplo de un evento de riesgo sistemático; ninguna diversificación podría haber evitado que los inversores perdieran valor en sus carteras de acciones. El riesgo sistemático también se conoce como riesgo no diversificable.

El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo diversificable, es la incertidumbre asociada con una acción o industria individual. Por ejemplo, el anuncio sorpresa de que la empresa Lumber Liquidators (LL) había estado vendiendo pisos de madera con niveles peligrosos de formaldehído en 2015 es un ejemplo de riesgo no sistemático. El riesgo era específico de esa empresa. El riesgo no sistemático se puede mitigar parcialmente mediante la diversificación.

Tipos de valores beta

Valor Beta igual a 1.0

Si una acción tiene una beta de 1.0, indica que su actividad de precios está fuertemente correlacionada con el mercado. Una acción con una beta de 1.0 tiene un riesgo sistemático. Sin embargo, el cálculo de la beta no puede detectar ningún riesgo no sistemático. Agregar una acción a una cartera con una beta de 1.0 no agrega ningún riesgo a la cartera, pero tampoco aumenta la probabilidad de que la cartera proporcione un rendimiento excesivo.

Valor beta menor que uno

Un valor beta menor a 1.0 significa que el valor es teóricamente menos volátil que el mercado. Incluir esta acción en una cartera lo hace menos riesgoso que la misma cartera sin la acción. Por ejemplo, las acciones de servicios públicos a menudo tienen betas bajas porque tienden a moverse más lentamente que los promedios del mercado.

Valor beta mayor que uno

Una beta mayor que 1.0 indica que el precio del valor es teóricamente más volátil que el mercado. Por ejemplo, si la beta de una acción es 1.2, se supone que es un 20% más volátil que el mercado. Las acciones de tecnología y las acciones de pequeña capitalización tienden a tener betas más altas que el índice de referencia del mercado. Esto indica que agregar acciones a una cartera aumentará el riesgo de la cartera, pero también puede aumentar su rendimiento esperado.

Valor beta negativo

Algunas acciones tienen betas negativas. Una beta de -1.0 significa que la acción está inversamente correlacionada con el índice de referencia del mercado. Esta acción podría considerarse como una imagen opuesta y especular de las tendencias del índice de referencia. Las opciones de venta y los ETF inversos están diseñados para tener betas negativas. También hay algunos grupos industriales, como los mineros de oro, donde también es común una beta negativa.

Beta en teoría vs. Beta en práctica

La teoría del coeficiente beta supone que los rendimientos de las acciones se distribuyen normalmente desde una perspectiva estadística. Sin embargo, los mercados financieros son propensos a grandes sorpresas. En realidad, las devoluciones no siempre se distribuyen normalmente. Por lo tanto, lo que podría predecir la beta de una acción sobre el movimiento futuro de una acción no siempre es cierto.

Una acción con una beta muy baja podría tener variaciones de precio más pequeñas, pero aún podría estar en una tendencia bajista a largo plazo. Por lo tanto, agregar una acción con tendencia a la baja con una beta baja disminuye el riesgo en una cartera solo si el inversor define el riesgo estrictamente en términos de volatilidad (en lugar de como el potencial de pérdidas). Desde una perspectiva práctica, no es probable que una acción de beta baja que está experimentando una tendencia bajista mejore el rendimiento de una cartera.

De manera similar, una acción de beta alta que sea volátil en una dirección mayormente ascendente aumentará el riesgo de una cartera, pero también puede agregar ganancias. Se recomienda que los inversores que utilizan beta para evaluar una acción también la evalúen desde otras perspectivas, como factores fundamentales o técnicos, antes de suponer que agregará o eliminará riesgo de una cartera.

Desventajas de Beta

Si bien la versión beta puede ofrecer información útil al evaluar una acción, tiene algunas limitaciones. Beta es útil para determinar el riesgo a corto plazo de un valor y para analizar la volatilidad para llegar a los costos de las acciones cuando se usa el CAPM. Sin embargo, dado que beta se calcula utilizando puntos de datos históricos, se vuelve menos significativo para los inversores que buscan predecir los movimientos futuros de una acción.

Beta también es menos útil para inversiones a largo plazo, ya que la volatilidad de una acción puede cambiar significativamente de un año a otro, dependiendo de la etapa de crecimiento de la empresa y otros factores.